“非洲手机之王”也未能抵挡住供应链成本上涨与市场竞争加剧的双重冲击。
1月29日晚间，深圳传音控股股份有限公司（688036.SH，以下简称“传音控股”）发布2025年年度业绩预告。公告显示，经初步测算，公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为25.46亿元左右，与上年同期相比减少约30.03亿元，同比下降54.11%左右。
这也是传音控股自2019年上市以来，首次出现年度净利润“腰斩”。
营收微降，净利失守
根据公告披露的数据，2025年全年，传音控股预计实现营业收入655.68亿元左右，较2024年同期的687.15亿元减少约31.47亿元，同比下滑4.58%左右。
相比营收，利润端的下滑幅度更为显著。除了归母净利润预降超五成外，更能反映主业盈利能力的扣非净利润也大幅缩水。公告显示，预计2025年年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为19.04亿元左右，比上年同期减少26.37亿元左右，同比减少58.06%左右。
对于业绩下滑的原因，传音控股在公告中指出，受供应链成本影响，存储等元器件价格上涨较多，对公司的产品成本和毛利率造成一定影响，导致报告期内公司整体毛利率出现下滑态势。
此外，公司提及，为应对市场竞争，提升公司品牌形象，以及为保持公司长期核心竞争能力，报告期内，公司销售费用和研发投入有所增加。
存储芯片“超级周期”冲击中低端机型利润
传音控股利润承压的背后，是整个消费电子产业链供需关系的剧烈波动。
南都湾财社记者注意到，自2024年下半年以来，上游存储芯片行业进入涨价“超级周期”。三星、SK海力士等头部存储厂商多次上调出货价格，DRAM（动态随机存取存储器）和NAND Flash（闪存）价格持续高位运行。对于主打中低端机型的传音控股而言，存储元器件在整机BOM（物料清单）成本中占比较高，上游涨价对其毛利率的侵蚀更为直接和明显。
与此同时，传音控股赖以生存的非洲大本营正面临竞争挑战。虽然IDC数据显示其在非洲智能机市场份额仍长期保持在40%以上，但随着小米、荣耀、OPPO等中国厂商加速“出海”并在非洲市场加大投入，传音的市场“护城河”遭遇冲击。
市场数据显示，部分竞争对手在非洲市场的销量增速已连续多个季度跑赢大盘，这迫使传音不得不加大营销与研发投入以稳固市场地位，进一步压缩了利润空间。
拟赴港上市
在业绩承压之外，知识产权纠纷也成为悬在传音头上的另一把“达摩克利斯之剑”。
2025年以来，传音控股在全球范围内面临多起专利侵权诉讼。据公开信息显示，包括高通、华为、日本电气（NEC）等在内的多家科技巨头及专利持有方，先后在欧洲统一专利法院等地对传音提起诉讼，涉及通信标准、视频编解码及图像处理等多项技术专利。
面对复杂的外部环境与资金压力，传音控股正寻求开辟新的融资渠道。
2025年12月，传音控股向港交所提交了上市申请书，计划在香港主板上市。若此次IPO成功，传音将实现“A+H”两地上市布局。业内分析认为，赴港上市不仅有助于其获得更多国际资本支持，也是其应对全球化竞争、缓解资金压力的重要战略举措。
截至1月30日收盘，传音控股A股股价报58.13元，跌3.93%，总市值约669.2亿元。
采写：南都·湾财社记者 严兆鑫股票配资实盘平台
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